專欄作家：裕禾泰共同創辦人暨風控副總
假米蘭(Jamie) 2018/11/14
對於傳統金融領域的投資人來說，做任何投資決策前參考券商投行的相關報告是很習以為常的。
俗稱大摩的Morgan Stanley於前陣子10/31發佈了新的報告，標題為Update: Bitcoin, Cryptocurrencies and Blockchain，在資訊滿天飛的加密貨幣領域，或許可以參考傳統投行看待加密貨幣領域的投資角度。
以下為ZUEN Capital對於該份報告的投資解讀：
首先，該份報告提到過去六個月的比特幣和整體加密貨幣市場概況，包括價格的下跌伴隨著交易量的下滑和成長的減緩，ICO市場快速下滑等。 而出乎大摩意料的部分為這個領域新的基金一直在成立。
接著該份報告認為從2017年開始，比特幣跟加密貨幣逐漸開始成為機構投資者的資產新投資對象。
此觀點其實跟ZUEN Capital的看法一致，比特幣跟加密貨幣的投資者逐漸除了一般傳統認知的散戶外，加入了更多的機構性法人投資人，而我們認為這一趨勢未來只會越來越明顯。如同傳統股票市場最終都會由機構法人主導一樣，一但相關的加密貨幣資產管理法律規範和加密貨幣資產托管機制如同證券般健全，加密貨幣市場未來走向機構法人化是在所難免。 畢竟機構法人不論是專業度，或是資源都比一般散戶來得豐沛，也能提供更完整的投資服務跟保障。
再來就是關於穩定幣的崛起，如USDT，USDC，DGX等。 大摩認為能夠提供最低的交易手續費、最高的流動性和明確的監管機制下的穩定幣未來才會有越來越多人採用，同時各間交易所都在致力發展自己的穩定幣中。
而關於比特幣的熊市何時會結束呢？
大摩認為目前市場在等待相關技術的進一步發展，並且使更多機構投資人的參與中，導致比特幣價格波動不大。 同時最特別的是，比特幣目前的走勢跟Nasaq指數在2000年附近的波段很相似，是否未來也會用同樣的方式結束熊市呢？
